作家 | 铅笔说念 王方

最近，AI 眼镜赛说念跑出个独角兽，要去港股 IPO，它便是 XREAL。看完它的招股书后，我有两个判断：

1、AR 眼镜，这门买卖有点危机。

2、不带骄傲器的眼镜，可能更有契机。

- 01 -

AR 眼镜：有点危机？

由于 XREAL 自称是 AI 眼镜第一股，是以它的数据，某种进度上便是行业样本。

先说第一个论断：从目前来看，AR 眼镜这门买卖挺危机。原因很浅显：卖不动。

目前的 AI 眼镜，大要包括 2 个家数，一个是无骄傲眼镜，一个是 AR 眼镜。

第一类，无骄傲眼镜。

它摄取的便是平凡镜片（比如近视镜），仅仅多了录像头和扬声器，不错拍照、听歌、语音翻译等。

第二类，AR 眼镜。

它的镜片是个骄傲器：在本质寰宇上换取一层造谣画面——看电影、导航、信息获胜出目前目前。

听起来挺酷，但代价是糟跶了佩带体验：更重、更贵，还要连手机或电脑，无法独处使用。

这两类眼镜的销量离别很大：无骄傲眼镜比较好卖，AR 眼镜卖不动。

这少许，XREAL 的招股书仍是说得很明晰—— 2025 年，环球 AR 眼镜阛阓，销量瞻望唯有 80 万台。

什么主意？连一个熟习破钞电子的门槛都没跨昔日。要是和无骄傲眼镜比较，后者一个爆款单品，销量都不啻这样些。

比如 Meta 的智能眼镜 Ray-Ban，2024 年单款就卖了 100 多万台。

那么这个行业的第又名（XREAL），每年能卖几许？2025 年，累计收入约 5 亿元，产物销量是逐年下滑的。

它的主力产物—— Air 系列，销量从 2023 年的 13 万台，跌到 2025 年的不到 2 万台，下滑约 87%。

诚然，它的收入是涨的（30%），但靠的是高端产物的加价：从 2000 多元涨到 3000 多元。

这不是阛阓变大了，而是价钱更贵了。

但对 AR 眼镜来说，最危机的不是销量，而是你即便作念到了环球第一，依然很难活得猖獗。

XREAL 仍是作念到了环球第一，然而它的现款流十分孔殷：截止 2025 年年底，账上现款及等价物约 6000 万元，而一年谈论现款流是负 2 亿元。

这意味着要是不融资，现款复古不了半年。

还好本年年头，它融到了一笔救命钱（D 轮），现款回升至 1.8 亿元，不然生涯可能都是问题，IPO 也会毫意外思意思，买球投注平台因为远水救不了近火。

那么问题来了：AR 眼镜为什么卖不动？

1、阛阓给与度比较低。

我的会通便是：用户愿不肯意戴，照旧个未知数。

XREAL 提到一个很关键的信息：它每年会花许多的销售用度，来教师阛阓以及缔造渠说念。什么意思？许多用户还不知说念 AR 眼镜有什么用。

2、产物不熟习。

产物体验还不够好，是一门必须继续砸钱的买卖。

体验那儿不好？寰宇首富马斯克早就给过谜底：没东说念主欢乐整天把一个活该的屏幕绑在脸上。

他在采访中信口开河：" 小时期父母告诉咱们，看电视不要坐太近，会毁了见地。但目前，咱们把电视获胜放到了眼睛跟前。"

由于产物体验不好意思满，XREAL 必须继续砸钱作念研发：2023 年 2.16 亿，2024 年 2.04 亿，2025 年 1.83 亿——三年总亏本 20 亿，本体亏本约 10 亿。

这钱得砸多久？不知说念。行业预测的数据是，2030 年环球能卖约 2200 万台，冒失那天春天会来。

但这些数据，有几许东说念主信？不好说。

2025 年环球才卖 80 万台，2030 年能到 2200 万台吗？5 年涨 27 倍，这个增速，我莫得在破钞电子产物上找到前例。

- 02 -

无骄傲眼镜：有些契机？

XREAL 还真切了另一组数据。不异是 2025 年，AR 眼镜只卖了约 80 万台，但无骄傲智能眼镜，瞻望卖了约 9600 万台——差了整整 120 倍。

这意味着什么？用户仍是用脚投票了。一个更像科技演示产物，一个更接近"通俗可戴产物"。

目前阛阓上的爆品，险些都在无骄傲眼镜这一侧，比如 Meta Ray-Ban、小米 AI 眼镜、华为智能眼镜等。

但 XREAL 比较特立独行：皆备不作念无骄傲眼镜。它的三款产物全部押注 AR 骄傲，赌的是 "AR 市占率会训诫 "。

它能不行赌对？不知说念，但目前的销量数据不太友好。为什么？产物不贴合用户需求。

目前的 AR 眼镜像个离不开手杖的病东说念主——必须连入部属手机或电脑才调用，机身重荷戴长远压鼻梁，价钱还动辄两三千。

最难熬的是，它没惩办 " 为什么要买 " 的问题：短缺杀手级运用。

看电影？不如躺床上刷平板猖獗；导航？俯首看手机更顺遂；所谓的 " 虚实交融 "，更像科技展上的炫技，通俗用起来反而添乱。

反不雅价钱更低的无骄傲眼镜，拍照、听歌、接电话样样行，粗拙低廉还不折腾。两相对比，AR 眼镜多出来的那块屏幕，实在撑不起它的瑕疵：高价和重荷。

冒失这些短期问题，XREAL 也看到了，但它的长久判断是：无骄傲眼镜，仅仅过渡形态。因为它缺两样东西：莫得"空间缱绻"，也莫得"信息换取"。

说东说念主话便是：它只可帮你"纪录"和"听"，但不行真的转换你"看寰宇"的形式。

是以在 XREAL 的逻辑里，无骄傲眼镜仅仅第一个升级版硬件，AR 眼镜才是下一代结尾。

这是扫数关乎气运的采选题：是赌一个"更远但省略情"的改日，照旧捏一个"当下就有东说念主买单"的本质。XREAL 选了前者。

这条路一朝走通，它便是先驱；但要是用户迟迟不买单，它也可能成为先烈。

在科技史上，这两种脚色，时常只差一步。

本文不组成任何投资提议买球投注平台app。

PC加拿大(中国)官方网站

• 不堪
• 好的
• 马斯
• 买球投注平台app
• 烧掉