在光伏行业产能过剩、价格战白热化的2024-2025年，有一家企业从跨界玩家逆袭成全球技术标杆，它就是钧达股份（002865）。从汽车塑料饰件到光伏电池龙头，这家公司用四年时间完成了教科书级的战略转型，更成为全球首家光伏电池"A+H"股上市公司，在行业周期波动中走出了独有的韧性曲线。

钧达股份的转型起点要追溯到2021年，彼时光伏行业正处于P型向N型技术迭代的临界点，公司果断通过资产重组收购捷泰科技，正式切入光伏赛道。不同于其他企业的渐进式转型，钧达股份直接加码当时尚未普及的TOPCon技术，2022年便实现对捷泰科技全资控股，快速完成产能与技术的整合。这种"all in"式决策，在当时行业内争议不小，但如今回头看，正是这份前瞻性让其抢占了N型技术的先发优势。

从行业格局来看，光伏电池领域正上演"专业化与一体化"的双向博弈。钧达股份作为全球最大的第三方专业电池制造商，走出了与隆基、晶科等一体化企业截然不同的路径。第三方模式看似被动，实则能聚焦资源深耕技术，且客户结构多元化，可有效规避单一组件厂商的订单波动风险。2024年行业价格战最激烈时，电池片价格跌幅超50%，不少企业陷入经营困境，而钧达股份凭借技术壁垒，仍维持了相对稳定的订单量，全年N型TOPCon电池全球市场份额达24.7%，稳居行业第一。

技术领先是钧达股份穿越周期的核心底气。从实际产能表现来看，其44.4GW年化产能中，快乐彩TOPCon产线占比超90%，2024年量产转换效率稳定在25.5%以上，部分产线更是突破26.8%，远超行业平均水平。更关键的是，公司在降本技术上的突破的——自主研发的低银浆工艺，将单瓦银浆耗量从120mg降至80mg以下，单瓦非硅成本比行业均值低30%，这在价格战中堪称"生存利器"。此外，其TOPCon电池双面率达90%以上，在海外分布式光伏项目中更受青睐，因为更高的双面发电效率能直接提升电站投资回报率。

全球化布局则为钧达股份打开了第二增长曲线。从数据变化就能看出其战略成效：2024年海外营收占比仅23.85%，2025年前三季度已飙升至51%，实现海外收入半壁江山的突破。这背后不仅是产品出口的扩容，更是全球化产能与渠道的深度布局。公司在阿曼布局的5GW生产基地，买球投注平台app预计2026年投产，当地电价比国内低30%，且靠近中东、欧洲市场，能节省15%的运输成本，还能规避部分国际贸易壁垒。2025年H股上市募集的15亿港元，更成为其海外产能扩张的"资金弹药"。

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不过，行业周期的压力仍未完全消散。财务数据显示，2024年公司归母净利润亏损5.91亿元，2025年前三季度仍亏损4.19亿元，毛利率维持在1.5%的低位，这主要受电池片价格低迷影响。高杠杆也仍是需要警惕的问题，截至2025年三季度末，资产负债率74.14%，虽较上年末略有下降，但仍处于高位。好在公司短期偿债压力可控，货币资金及交易性金融资产合计达54亿元，足以覆盖33亿元的短期债务，H股上市也进一步优化了资本结构。

从长期发展来看，钧达股份的战略路线清晰且具有前瞻性。技术层面，除了持续优化TOPCon效率、将单瓦银浆耗量向60mg以下推进，还已布局BC电池和钙钛矿叠层电池，1GW BC电池中试线即将落地，钙钛矿叠层电池目标效率突破30%，提前锁定下一代技术赛道。产能层面，计划2027年将全球产能提升至60-70GW，海外产能占比超20%，形成"国内优化+海外落地"的全球产能网络。

值得一提的是，管理团队的战略眼光成为企业发展的重要支撑。杨氏家族果断推动跨界转型，年轻一代管理者杨蕊宇凭借新能源专业背景接棒后，进一步强化技术研发与全球化布局，这种"战略定力+专业赋能"的组合，让钧达股份在行业波动中始终保持方向感。在光伏成为全球能源转型核心赛道的背景下，随着行业供需关系改善、技术迭代深化，这家TOPCon龙头有望在周期复苏中率先突围，持续释放长期价值。

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